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从宏观经济角度看，美国正在寻求针对其宏观经济政策复杂性和周期性的次优方法。在经济试图摆脱低迷的背景下，我们正在经历实施紧缩财政政策的痛苦，但旨在重塑财政可持续性的长期战略未能带来潜在收益。因此，美国的经济扩张一直依赖于高度宽松的货币政策。这些政策似乎提供了刺激需求所需要的动力。然而，与传统货币政策相比，非传统货币政策的收益和代价更为不确定，也不如财政政策的效果确定。
近年来，为应对一系列可预见和不可预见因素的影响，美国财政状况显著恶化。人口老龄化给联邦预算带来的人口压力在多年前已被预测到，但更多的因素未能被预期，例如2001年9·11事件后相关的军事开支，这些支出通常数目大且持续时间长。这些因素导致美国财政状况在金融危机以前就已经越来越脆弱。金融危机通过两个途径显著加重了赤字和负债：一是财政收入的周期性下降和财政支出增加，二是直接使用财政政策刺激疲软的经济。以上两个因素导致联邦负债占名义GDP比重显著上升——从2006年金融危机前夕的36%上升至去年的73%。此外，美国现行的财政政策是不可持续的，如果没有后续措施，负债占GDP比重将会在目前的高位继续攀升。
因此，我们的财政政策亟需调整，以将赤字和负债引导至可持续的道路上来。好消息是如果这些政策调整得以平稳实施，我们就可以避免欧洲多国现在正经历的极其痛苦的转型；坏消息是我们的政府尚未展现出解决这些问题以减少其对美国经济潜在伤害的意愿和迫切感。现在实施矫正美国长期财政失衡的计划将会促进一系列目标的实现：一是提高美国经济的生产潜力，二是避免由于财政失衡继续扩大而不得不对家庭和企业采取更加痛苦的调整，三是降低风险，美国财政状况失衡若达到临界点很可能会导致经济和金融不稳定。
注：本文章提交到中国金融四十人论坛(CF40)与彼得森国际经济研究所(PIIE)主办的2013年度 "中美经济学家学术交流会."
