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中国人民银行（PBOC）发布了上海自由贸易区新的金融监管细节公告。这一公告表明央行终于赶上了那些已经公布新监管规则的其它主要监管机构的脚步。
这一公告展示了中国试图控制金融风险的政策改革和方法的一个总体轮廓。这个指导原则关注于自贸区的实体经济发展，尤其是服务行业，它一直被重复在其他政府文件中。自贸区政策的目的是促进经济结构调整和提高竞争力。自贸区的金融自由化不以自身为目的，它被设计用来支持这些大目标。
自贸区将设立两个特别的账户，他们是居民自由贸易账户（RFTA）和非居民自由贸易账户（NRFTA）。这些特殊账户让中国人民银行有能力去分离和监管那些来自自贸区之外的资金流。分离RFTA和NRFTA可以使得政策有进一步差异化的可能。一般来说，资本从自贸区流入大陆方面，NRFTA将受到更多的限制。尽管如此，在RFTA和NRFTA之间，资本或多或少会有自由转让。
这部公告表明，自贸区将实现自贸区内和世界其他国家之间资本自由流动；企业和个人跨境投资得到鼓励，事先批准的限制也得到放松；跨境人民币和外币融资也将上升；一旦条件成熟，人民币可在自贸区内自由兑换成其他货币；外国直接投资的政策和注册程序以及人民币贸易结算将被简化和改进；在自贸区内由市场决定利率根本出发点上，促进大笔大额可转让存单将会获得成功；在条件允许的时候，国外货币账户的存款利率上限也将取消。
自贸区和大陆之间的资金流动将受到更多限制。合法的金融交易，如偿还贷款和投资，将会在同一法人的自由贸易账户和国内账户之间自由流动。自贸区里的公司将获准投资海外证券市场和衍生品投资。重要的是，自贸区里的企业从海外融资得到的人民币，则必须用于正常的商业目的，而不能投资证券或衍生品。自贸区里的企业能够发行在岸人民币债券。针对自贸区金融风险的一个信号是，文件声明中国人民银行保留权利实现临时监管限制需要化解风险。
中国人民银行表示，它将在三个月内开始实施这些新的金融政策，并在一年内完全实施。通过实施这些新规定，中国人民银行为自贸区金融系统不受制于资本管制和政府干预奠定了基础。通过结合企业登记制度的改革，这些政策可以提振自贸区实体经济的发展，也可以为其他经济领域的经济变化提供指导。不要指望上海自由贸易区成为整个金融业自由化的特洛伊木马，也不是替代现有的合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor，QDII）和合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors，QFII）计划。相反，我们可以把它看作是一个市场导向的金融体系可能会是什么样子的窗口。
译者是上海金融与法律研究院研究助理张鸿杨。